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Étape suivante

 

1. Politique budgétaire en régime de change fixe

Nous devons rédiger un texte décrivant une politique budgétaire (expansionniste ou restrictive) en régime de change fixe. Pour être sûr de traiter le sujet de façon structurée et complète, il est utile de tracer un schéma reliant les principales variables…

 

2. L’objectif à atteindre

Nous savons que la politique budgétaire consiste pour le gouvernement à augmenter ses dépenses (ou à diminuer les impôts) : c’est notre point de départ. Nous savons que cette politique à pour but de ramener le PIB au niveau souhaité : c’est notre point d’arrivée…

 

3. Pas de contrainte sur le taux de change

Notre politique pourrait faire bouger le taux de change. Mais comme le pays vit sous un régime de change flottant, cela ne semble pas poser de problème à priori…

 

4. L’influence des taux d’intérêt sur la balance des capitaux

Tout changement du PIB incite les agents économiques à modifier leur demande de monnaie. La croissance du PIB, par exemple, pousse les entreprises et les ménages à détenir plus de monnaie, d’où une augmentation des taux d’intérêt, qui a pour conséquence d’attirer les capitaux étrangers.

 

5. Le taux de change bouge

Le changement dans la balance des capitaux se répercute nécessairement sur le taux de change. Une entrée de capitaux, par exemple, a pour effet de faire grimper le taux de change.

 

6. La balance courante

La modification du taux de change influera sur les exportations. Si le taux de change augmente, par exemple, il sera plus difficile d’exporter et le PIB diminuera.

 

7. Bilan des opérations

La politique budgétaire semble peu efficace en régime de change flottant. Prenons le cas d’une politique expansionniste : la hausse du PIB fait grimper les taux d’intérêt, ce qui provoque une entrée de capitaux et une augmentation du taux de change. Or cette appréciation de la devise nationale a malheureusement pour effet de freiner les exportations et de ralentir le PIB.

 

8. Restrictive ou expansionniste?

Notre schéma peut nous servir pour une politique budgétaire restrictive ou expansionniste. Il nous suffit d’indiquer la direction que prendra chaque variable. Par ailleurs, le schéma est d’autant plus facile à retenir qu’il se limite aux grandes lignes du problème. Nous pourrons facilement y ajouter d’autres variables intermédiaires au moment de la rédaction du texte.